看上市公司财报,其实和丈母娘挑女婿是一回事 | 总编FM

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来源:吴晓波频道

很多同学表示自己完全看不懂财务报表,也不知道应该从何入手。今天,我就来介绍介绍丈母娘在和准女婿见面时,所问的问题都涉及哪些财务知识。相信大家在听完之后,就会对公司的财务报表有相当的了解了。

一套完整的财务报表一般包括四表一注:即资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表,以及财务报表附注。其中前三个,就是我们最常说的“三大表”。 

财务报表主要分类

我们先来看第一张表,资产负债表。

大家想想,现在丈母娘见准女婿,最有可能先问的几个问题是什么呢?

当然是房子买没买?买在哪里?有没有买车?有多少存款?

房子、车子是固定资产,存款是流动资产,直接反映了一个人的家底如何。同理,我们在判断一家公司价值如何的时候,最先要看的就是资产负债表。

资产负债表里不只有资产,还有负债和所有者权益。

丈母娘在问准女婿有没有买房的时候,如果得到肯定答复,后面就会紧跟着一个问题:房子是怎么买的?

如果是贷款买的,从财务的视角看,就是有“负债”,负债在将来是要还的。如果一个准女婿的主要资产就是自己的房子,而这套房子是负债购买的,那么他的资产负债率就偏高,难免丈母娘不太放心。

如果是用父母给的钱买的,或是自己挣的钱买的,从财务视角看,就是“所有者权益”,这就可以让丈母娘稍稍放心了。

我们可以把这套方法论运用到股市投资中。

在挑选投资标的时,一家企业如果负债太多,所有者权益太少,那么即使资产再多,也要多留一个心眼。很多看起来风头无两的企业,在几年内就土崩瓦解,多少都跟负债太多有所关联。

不过,如今很多人都是靠贷款买房,很多企业也都有负债,当然不能一竿子都打死。

这时候就需要看第二张表——利润表。

利润表主要条目

当丈母娘问准女婿在哪工作、收入如何的时候,其实问的是“营业收入”有多少。

如果是公务员,工资(营业收入)虽然不高,但“营业外收入”较高。

如果是做投资的,看起来工资不少,但是花销也很大,这就是“营业成本”以及“财务费用”较高,但胜在发展空间较大,每年还可能会有额外的“投资收益”。

不同的职业,收入和花销的特点各不相同;不同的人,消费观念也不同,有人比较节俭,有人比较注重享受生活。这时候光看营业收入是不够的,需要引入一个新的指标——“净利润”,也就是看一年下来能存多少钱。

净利润太低,往往意味着抗风险能力差。

接下来,我们用同样的逻辑来审视我们要投资的企业。先看营业收入,再看净利润。

如果营收和净利润都高,那当然值得高看一眼,比如目前A股市值第一的贵州茅台、美股市值第一的苹果。

苹果公司近20年营收和净利润变化

如果营收和净利润都很低,甚至出现了亏损,那股价多半好不到哪里去——一个不赚钱的企业,有谁会想成为它的股东呢?

世界上大部分好公司都是营收高、利润也高,但也有少数例外。比如目前美股市值排第三位的亚马逊,它的营收逐年增长,但在很长一段时间里,利润却一直不高,通俗点说就是不怎么赚钱。

这时,我们就要看第三张表——现金流量表。它总体上分为三个部分,分别是经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流,衡量的是资产变现的能力。

我们还是拿丈母娘挑女婿来打比方。假如准女婿的年收入是100万元,除去各项花销后,每年应该还剩30万元,但准女婿实际上却没剩多少钱,那么丈母娘肯定就要问问原因了。

第一种情况,准女婿根本就没有百万年薪,只是打肿脸充胖子,这种行为在财务上叫“虚增收入”。同时,他工作的花销还特别大,那么他每年都是入不敷出的,即“经营活动现金流”为负数。

第二种情况,准女婿是把挣来的钱都拿去孝敬父母了,这就相当于给股东分红了,虽然“筹资活动现金流”为负,但可以理解,毕竟孝顺是一个良好品德。

第三种情况,准女婿把挣来的钱都拿去投资项目了,这时候,“投资活动现金流”虽然为负数,但也是可以理解的,这说明他挺上进——前面所说的亚马逊就属于这种情况。

亚马逊公司近20年营收和净利润变化

可是,如果准女婿多次投资都失败,导致投资活动现金流连续好几年都是负的,那么这就又是个大问题了。

通过上面的分析,我们会发现想要看懂财报其实并没有那么困难。

首先,要有一个逻辑框架,知道重点关注哪些内容,应该先看哪个数据,再看哪个数据。

其次,要对一些财务专有名词有了解,知道它们所代表的含义。

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如果你觉得自己的投资决定还比较草率,想通过阅读财报来排除风险,那就跟随这位“大师兄”来学习一下吧。

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